Biglang humigpit ang pandaigdigang supply, at magkasabay na tumaas ang futures at spot prices ng LPG.

Mula noong Marso 2026,domestic liquefied petroleum gas (LPG)Ang mga presyo sa hinaharap ay nakakita ng isang pataas na kalakaran. Ang pangunahing kontrata ng 2605 ay tumaas mula sa humigit-kumulang 4,500 yuan bawat tonelada hanggang sa mataas na 7,244 yuan bawat tonelada noong Marso 23, na may pinagsama-samang pagtaas ng higit sa 60%. Ang pangunahing dahilan ng pag-ikot ng pataas na trend na ito ay hindi ang peak season ng domestic demand, ngunit sa halip ay ang matinding pagkagambala sa panig ng pandaigdigang supply na dulot ng paglala ng mga salungatan sa Middle East, pinsala sa mga pangunahing pasilidad ng enerhiya, at ang pagharang sa pagpapadala sa Strait of Hormuz. Bilang pinakamalaking importer ng LPG sa mundo, ang China ay may mataas na antas ng pag-asa sa mga dayuhang pinagkukunan. Ang biglaang pagbabago sa internasyonal na pattern ng supply ay direktang ipinapadala sa domestic market sa pamamagitan ng mga gastos sa pag-import at daloy ng kalakalan.

Biglang humigpit ang supply sa Middle East

Ang pandaigdigang supply ng LPG ay nailalarawan sa pamamagitan ng dual core ng Middle East at United States, kung saan ang Russia at Australia ay mga pantulong na mapagkukunan. Sa unang quarter ng 2026, ang panig ng supply ay lumipat mula sa maluwag na pag-asa tungo sa isang malaking paghihigpit, kung saan ang mga geopolitical na salungatan at mga malfunction ng pasilidad ang naging nangingibabaw na mga variable, at ang supply elasticity ay makabuluhang bumababa. Ang kumbinasyon ng mga salungatan at aberya sa Gitnang Silangan ay humantong sa isang biglaang paghihigpit ng suplay, na naging pangunahing "fuse" ng sitwasyon sa merkado. Ang Gitnang Silangan ay ang pangunahing rehiyon ng pag-export para sa pandaigdigang LPG, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang 40% ng pandaigdigang dami ng kalakalan. Ang ruta ng Persian Gulf ay nagdadala ng humigit-kumulang 30% ng pandaigdigang dami ng kalakalan sa dagat na LPG, at ang Strait of Hormuz ay itinuturing na lalamunan ng pandaigdigang kalakalan ng LPG. Mula sa huling bahagi ng Pebrero hanggang Marso 2026, isang serye ng mga kaganapan sa pagkabigla sa suplay ang naganap sa Gitnang Silangan, na ganap na binabaligtad ang mga inaasahan sa merkado.

Una, idineklara ang force majeure dahil sa malfunction sa mga pasilidad ng natural gas liquids (NGL) ng Saudi Arabia. Ang Juaymah NGL processing unit sa Saudi Arabia ay biglang nasira, at opisyal na nagdeklara ng force majeure ang mga awtoridad. Bilang resulta, ang plano sa pagpapadala ng Marso ay makabuluhang nabawasan, na may buwanang pagkawala ng suplay na 400,000 hanggang 500,000 tonelada. Direktang nagdulot ito ng paghihigpit ng pangmatagalang kontrata at mga supply ng lugar sa Gitnang Silangan, na naging sanhi ng mabilis na pagtaas ng presyo ng CP.

Pangalawa, ang pagdami ng geopolitical conflicts ay humantong sa mga pasilidad ng enerhiya na naging mga target ng pag-atake. Mula noong kalagitnaan ng Marso, tumindi ang mga aksyong militar ng Estados Unidos at Israel laban sa Iran. Ang South Pars gas field at mga pasilidad ng enerhiya sa daungan ng Bandar Abbas sa Iran ay inatake, na naging sanhi ng halos huminto ang pag-export ng LPG ng Iran. Ipinapakita ng data na ang Iran ang pang-apat na pinakamalaking LPG exporter sa mundo, na may average na buwanang dami ng kargamento na humigit-kumulang 900,000 tonelada. Noong Marso 2026, ang dami ng kargamento ay bumaba nang husto sa 300,000 tonelada, na nagpapakita ng makabuluhang pagbaba sa buwan-buwan at isang kapansin-pansing pagbaba sa taon-taon, na nagkaroon ng malaking epekto sa merkado ng Asya.

Sa wakas, ang pagpapadala sa Strait of Hormuz ay nagambala. Matapos lumaki ang labanan, ang dami ng mga barkong dumadaan sa Strait of Hormuz ay bumaba sa halos zero. Ang average na buwanang dami ng kargamento ng LPG sa rehiyon ng Persian Gulf ay humigit-kumulang 3.85 milyong tonelada, na nagkakahalaga ng halos 30% ng pandaigdigang dami ng kalakalan. Ang pagkagambala sa pagpapadala ay humantong sa isang malaking dibisyon ng mga pandaigdigang daloy ng kalakalan, na may kakapusan ng mga kargamento ng sasakyang pandagat at paghigpit ng mga inaasahan para sa mga darating sa hinaharap.

Sa mga tuntunin ng kabuuang suplay, ang dami ng kargamento ng LPG mula sa Middle East noong Marso ay inaasahang magiging humigit-kumulang 2.9 milyong tonelada, pagbaba ng humigit-kumulang 800,000 tonelada kumpara sa nakaraang buwan at pagbaba ng humigit-kumulang 1.7 milyong tonelada taun-taon. Ang pag-urong sa supply ay umabot sa isang bagong mataas para sa parehong panahon sa mga nakaraang taon. Ang tatlong pangunahing bansang nagluluwas, ang Saudi Arabia, Qatar, at Iran, ay lahat ay nahaharap sa mga hadlang sa suplay. Kabilang sa mga ito, naapektuhan ang ilan sa mga pasilidad ng liquefied natural gas (LNG) ng Qatar na gumagawa ng NGL, na humahantong sa pansamantalang pagbaba sa kapasidad ng co-production ng LPG. Ang Gitnang Silangan ay naging isang lugar na may mataas na peligro, at ang premium sa panig ng suplay ay komprehensibong nagtulak ng mga internasyonal na presyo.

Inaasahang tataas ang mga export ng U.S.

Ang United States ang pinakamalaking producer at exporter ng LPG sa mundo, at ang kapasidad ng produksyon ng NGL nito ay patuloy na lumalawak, na ginagawa itong pangunahing alternatibong mapagkukunan pagkatapos ng pag-urong ng supply sa Middle East. Noong Enero at Pebrero 2026, dahil sa winter cold wave, pansamantalang nasuspinde ang operasyon ng mga pasilidad ng langis at gas sa United States, na nagdulot ng panandaliang pagbaba sa produksyon at pag-export ng LPG. Ang dami ng kargamento noong Pebrero ay humigit-kumulang 5.43 milyong tonelada, isang pagbaba ng 0.66 milyong tonelada kumpara sa nakaraang buwan. Habang humupa ang epekto ng malamig na alon noong Marso, ang lahat ng pasilidad ng NGL sa Estados Unidos ay nagpatuloy sa buong produksyon, at ang mga terminal ng pag-export ay umaandar sa buong kapasidad. Ang dami ng kargamento ng LPG noong Marso ay inaasahang tataas sa humigit-kumulang 7 milyong tonelada, isang pagtaas ng 1.57 milyong tonelada kumpara sa nakaraang buwan at 1.13 milyong tonelada kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon. Sabay-sabay ding bumangon ang mga pagpapadala sa China, na ginagawa itong pangunahing pinagmumulan ng mga pandagdag na suplay sa merkado ng Asya.

Mula sa pananaw ng ikot ng kapasidad ng produksyon, ang NGL separation at export terminals sa kahabaan ng US Gulf Coast ay patuloy na lumalawak. Pagsapit ng 2026, ang kapasidad ng pag-export ng LPG ay lalampas sa 180 milyong tonelada, at ang produksyon ng propane ay aabot sa halos 30% ng kabuuang output ng NGL. Ang pangmatagalang paglago ng supply ay lubos na tiyak. Gayunpaman, sa maikling panahon, ang mga pag-export ng US ay pinaghihigpitan ng mga iskedyul ng pagpapadala, mga rate ng kargamento, at ang ritmo ng pagbili sa Asia, at sa gayon ay hindi ganap na mabawi ang agwat ng suplay sa Gitnang Silangan. Samantala, ang mga rate ng kargamento sa internasyonal na pagpapadala ay mabilis na tumaas pagkatapos ng pagsiklab ng geopolitical conflict, na ang pagtaas ng rate ng kargamento sa ruta mula sa US Gulf Coast hanggang Asia ay lumampas sa 20%, na higit pang nagtutulak sa pagtaas ng mga gastos sa pag-import at nagpapahina sa bentahe ng presyo ng mga suplay ng US.

Limitado ang pagtaas ng produksyon mula sa ibang mga rehiyon.

Ang supply mula sa mga rehiyon tulad ng Russia, Australia at Africa ay nananatiling matatag na may limitadong paglago. Ang output ng LPG sa Russia ay pangunahing nagsisilbi sa domestic chemical industry at sa European market, na may relatibong mababang pag-export sa Asia. Sa Australia, ang LPG ay pangunahing by-product ng LNG, at ang produksyon nito ay stable habang ang mga proyekto ng LNG ay tumatakbo nang maayos. Pangunahin ang mga pag-export sa ilalim ng mga pangmatagalang kontrata, na may mahinang kapasidad sa pagsasaayos ng merkado. Ang Africa ay may maliit na sukat ng produksyon at mataas na gastos sa logistik, na nagbibigay ng kaunting impluwensya sa pandaigdigang pattern ng kalakalan. Sa pangkalahatan, ang mga rehiyon maliban sa United States at Middle East ay kulang sa flexibility ng supply at hindi makakapagbigay ng mga epektibong increment sa pandaigdigang merkado. Ang pandaigdigang supply ng LPG ay lubos na puro.

Nire-restructure ang pandaigdigang daloy ng kalakalan

  Ang pagkagambala ng supply sa Gitnang Silangan ay humantong sa isang muling pagsasaayos ng pandaigdigang daloy ng kalakalan ng LPG, kung saan ang mga imbentaryo ay lumilipat mula sa akumulasyon patungo sa pagbawas sa istruktura, at ang mga kawalan ng timbang sa kalakalan ay tumitindi ang pagbabagu-bago ng presyo. Bago ang Marso 2026, ang mga pangmatagalang kontrata na kalakal mula sa Middle East ay matatag na ibibigay sa mga merkado tulad ng China at South Korea. Matapos ang pagsiklab ng salungatan sa Gitnang Silangan, halos maputol ang supply ng mga spot goods sa Gitnang Silangan, at naantala ang paghahatid ng mga pangmatagalang kalakal na kontrata. Ang mga mamimiling Asyano ay napilitang bumaling sa mga mapagkukunan mula sa Estados Unidos at Africa. Ang proporsyon ng mga export ng US sa Asya ay mabilis na tumaas mula 30% hanggang higit sa 40%, at ang daloy ng kalakalan ay ganap na muling naayos. Ipinapakita ng data ng iskedyul ng pagpapadala na ang dami ng LPG na dumarating sa mga daungan ng China noong Marso 2026 ay inaasahang humigit-kumulang 2.67 milyong tonelada, isang pagtaas ng 330,000 tonelada kumpara sa nakaraang buwan at pagbaba ng 280,000 tonelada kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon. Ang buwan-sa-buwan na pagtaas ng mga pagdating ay pangunahing nagmula sa Estados Unidos, habang ang mga pagdating mula sa Gitnang Silangan ay bumaba nang malaki. Ang import dependence sa South China ay lumampas sa 80%, at ang proporsyon ng mga kalakal mula sa Middle East ay kasing taas ng 83%. Ito ay pinakamalubhang naapektuhan, na ang mga presyo sa lugar ay nangunguna sa pambansang pagtaas.

   Ang mga pandaigdigang imbentaryo ng LPG ay nasa katamtamang mababang antas. Ipinapakita ng data mula sa U.S. Energy Information Administration (EIA) na ang mga imbentaryo ng propane sa United States sa unang quarter ng 2026 ay mas mababa sa limang taong average para sa parehong panahon. Pagkatapos mag-destock sa panahon ng peak consumption season, mabagal ang muling pagdadagdag, at may kakulangan ng "buffer" ng imbentaryo. Sa mga tuntunin ng mga imbentaryo ng daungan sa Asia, noong ika-19 ng Marso, ang sample na imbentaryo ng LPG sa mga pangunahing domestic port sa China ay humigit-kumulang 2.3238 milyong tonelada, bahagyang naiipon kumpara sa nakaraang panahon, ngunit mas mababa pa rin kaysa sa mga antas sa parehong panahon ng 2024 at 2025, na nananatili sa katamtamang antas sa mga nakaraang taon. Ang istraktura ng imbentaryo ay nagpapakita ng mga katangian ng "mataas na tahasang imbentaryo at mababang umiikot na imbentaryo." Ang pag-aatubili ng mga importer na magbenta ay humahantong sa masikip na dami ng sirkulasyon, na nagpapataas ng kahirapan para sa mga downstream na negosyo na makakuha ng mga kalakal. Ang presyon ng imbentaryo ay puro sa trade link sa halip na sa terminal consumption link. Ang structural tension na ito ay lalong nagpapalaki ng mga pagbabago sa presyo.

Buod at Outlook

  Sa ikalawang quarter ng 2026, ang pangunahing kontradiksyon sa merkado ng LPG ay ang kaguluhan sa panig ng suplay na dulot ng geopolitical na sitwasyon sa Gitnang Silangan. Ang mga pagbabago sa panig ng suplay ay patuloy na mangingibabaw sa takbo ng presyo, at ang panig ng demand ay unti-unting papasok sa peak season. Ang pattern ng supply at demand ay inaasahang unti-unting maibabalik. Kung ang salungatan sa Gitnang Silangan ay humina, ang Strait of Hormuz ay magpapatuloy sa pag-navigate, at ang mga pasilidad ng NGL sa Saudi Arabia at Iran ay aayusin, ang pag-export ng LPG mula sa Gitnang Silangan ay mabilis na rebound, ang pandaigdigang agwat ng suplay ay liliit, ang mga internasyonal na presyo ay babagsak mula sa kanilang mataas na antas, ang mga gastos sa domestic import ay bababa, at ang mga presyo sa futures ay haharap sa pababang presyon. Kung patuloy na tataas ang sigalot at patuloy na masisira ang mga pasilidad ng enerhiya, mananatiling mahigpit ang pandaigdigang suplay sa mahabang panahon at mananatili ang mga presyo sa mataas na antas na may mga pagbabago-bago. Sa panig ng demand, sa ikalawang kalahati ng ikalawang quarter, dumating ang tag-araw sa Northern Hemisphere. Ang pangangailangan para sa sibilyan na pagkasunog ay nanatiling matatag, habang ang pangangailangan para sa industriya ng kemikal ay unti-unting tumataas habang ang mga downstream na sektor ay nagpapatuloy sa trabaho. Inaasahang tataas ang operating rate ng PDH, at unti-unting pumapasok ang demand para sa LPG sa peak season nito. Ang panig ng demand ay magbibigay ng suporta para sa mga presyo at magpapagaan sa presyon ng pagwawasto ng presyo pagkatapos maglaho ang premium ng suplay. Sa maikling panahon, ang geopolitical conflict sa Gitnang Silangan ay hindi lumuwag, ang supply premium ay umiiral pa rin, at ang presyo ng LPG ay nananatili sa medyo malakas na pattern. Sa medium at long term, kung makakabawi ang supply, unti-unting babalik sa fundamentals ang presyo ng LPG dahil sa drag ng off-season for demand. Kailangang masusing subaybayan ng mga mamumuhunan ang mga pangunahing variable tulad ng pag-unlad ng salungatan sa Gitnang Silangan, pagpapadala sa Strait of Hormuz, pagkukumpuni ng mga pasilidad sa Saudi Arabia at Iran, ang dami ng pag-export ng Estados Unidos, mga domestic arrival at imbentaryo, atbp., upang makontrol ang panganib ng pagbabagu-bago ng presyo at higit sa lahat ay makisali sa wave trading.

  Sa pangkalahatan, ang makabuluhang pagtaas sa mga presyo ng domestic LPG mula noong Marso 2026 ay isang konsentradong pagpapakita ng hina ng pandaigdigang pattern ng supply ng enerhiya. Ang triple pressure ng geopolitical conflict sa Gitnang Silangan, ang pagkabigo ng mga pangunahing pasilidad at ang pagharang sa mga channel ng pagpapadala ay nagtulak sa mga batayan ng LPG market mula sa maluwag hanggang sa mahigpit, na nagbibigay-diin sa istrukturang tampok ng LPG market ng China na lubos na nakadepende sa internasyonal na supply. Sa hinaharap, ang pandaigdigang pattern ng supply ng LPG ay patuloy na muling pagsasaayos. Ang pagtaas sa bahagi ng suplay ng Estados Unidos, ang normalisasyon ng mga panganib sa suplay sa Gitnang Silangan, at ang pagkakaiba-iba ng mga daloy ng kalakalan ay magiging pangmatagalang uso. Para sa mga produktong domestic.